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来源： 菁华集团
时间： 2023-04-29 10:36:38
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摘要：随着注册制政策的正式落地，多只受益个股备受资本市场关注。本文将从四个方面，包括政策解读、发行制度改革、发行审核改革和上市交易规则改革，探讨注册制的影响。一、政策解读：注册制给中国资本市场带来什么变革？随着2019年3月1日A股注册制正式实施，中国资本市场历经十多年改革，迎来一个全新的制度安排。注册制相较于原有的定向增发制度，更加注重市场化、法治化，在发行定价、信息披露、风险评级等方面更加注重...
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摘要：随着注册制政策的正式落地，多只受益个股备受资本市场关注。本文将从四个方面，包括政策解读、发行制度改革、发行审核改革和上市交易规则改革，探讨注册制的影响。
随着2019年3月1日A股注册制正式实施，中国资本市场历经十多年改革，迎来一个全新的制度安排。注册制相较于原有的定向增发制度，更加注重市场化、法治化，在发行定价、信息披露、风险评级等方面更加注重市场化，同时保护中小投资者利益。
发行人可根据市场需求，自主进行发行计划和发行价格，从而实现市场定价；而发行审核过程将更加科学、深入，强化风险防控，注重依法依规、恰当定位，平衡上市企业资金需求和投资者风险收益的关系。
此外，注册制落地将有助于改善市场情绪，强化市场交易活跃度和投资者信心，推动资本市场长期、健康发展。
注册制落地后，一定程度上改变了原有定向增发模式，可以取得如下优点：
1、简化了发行流程，提升资本市场效率。
2、降低了发债成本，引导市场资金配置效率化。
3、规范了市场发行秩序，限制了IPO暴利。
但也有一些限制：
1、核准速度难控制，导致发行申请周期更长。
2、原有定增方式流程相对简略，但注册制下，发行人应具备更高的质量。
3、私募机构白，在优质项目中更难脱颖而出。
注册制的推行，要求相关部门进行大规模的体制机制升级，包括强化市场调节和防范风险等方面。在发行审核改革方面，主要有以下变化：
1、审核评估依据与方式发生变化。
2、强化内部审查制度严格性。
3、缩短审核时间，提高审核精准度。
通过全面的审核，可以确保企业发行安全和证券市场的健康发展，同时抑制IPO虚高、资产重组风险等资本市场的不利现象。
注册制的核心是取消发行定价，引入市场定价，这将对A股价格定价模式带来深远的影响，包括：
1、优化企业IPO价格策略。
2、引入市场定价特征，短期交易价格更趋于合理。
3、缓解试点企业和企业筹备上市的定价痛点。
上述规则的改变将为资本市场带来全新的投资机遇和挑战，同时稳定市场交易情绪，提升市场信心。
综上所述，通过A股市场的注册制落地，可以更好的完善市场的发行机制，并更好的保障中小投资者的权益，同时，也为企业公平公正发行提供有力支持，未来的市场将更加健康有序，促进资本市场的开放性、包容性和可持续发展。
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