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注册制下亏损公司存亡问题：探究资本市场新变革

来源：菁华集团
时间： 2023-04-29 10:35:23
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导读

摘要：本文探究了注册制在资本市场新变革下亏损公司的存亡问题。首先介绍了注册制的背景信息和出现背景，随后从上市门槛、投资者保护、市场活力和风险管控四个方面来详细阐述，分析注册制对亏损公司的影响，并提出了一些建议。一、注册制背景介绍自2013年开始，中国资本市场迎来了资本市场改革的重大一步，这一步便是推出注册制。在监管层的大力推动和市场的积极响应下，注册制体系逐渐完善，并于2019年在创业板试点。相对...

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摘要：本文探究了注册制在资本市场新变革下亏损公司的存亡问题。首先介绍了注册制的背景信息和出现背景，随后从上市门槛、投资者保护、市场活力和风险管控四个方面来详细阐述，分析注册制对亏损公司的影响，并提出了一些建议。

一、注册制背景介绍

自2013年开始，中国资本市场迎来了资本市场改革的重大一步，这一步便是推出注册制。在监管层的大力推动和市场的积极响应下，注册制体系逐渐完善，并于2019年在创业板试点。相对于原有的发行制度，注册制需要借助更加公开、透明、完备的信息披露制度，使得市场参与者更加关注企业的实际情况。

二、上市门槛：决定亏损公司的存亡

上市门槛是资本市场的第一道防线，也是保护投资者利益的第一道防线。注册制下，上市门槛的重要性更为凸显。亏损公司在完成科创板的上市，不仅在成本上更为昂贵，标准更加严格，更主要的是投资者更敏感于管理层和财务数据的真实性。而这种敏感度很可能进一步将亏损公司的融资成本推高。在亏损企业面临融资压力时，上市并不一定是最优选择。

三、投资者保护：改善市场环境

注册制下，投资者保护得到有效改善。信息披露越来越透明，公开程度越来越高，有效地提升了投资者对亏损企业的尺度感与风险敏感度。若亏损企业并未抱持合理融资目的，即利用上市筹集资金来整顿业务、盈利增长，而是为了凭借上市号称企业价值，这种行为必将遭到监管部门与投资者的强烈制止。

四、市场活力：重视投资者权益

随着注册制的推出，市场活力也得到了极大的提升。原有申报制度严苛导致市场一味投机，当亏损企业面临融资难题时，便会面临被被“马太效应”强烈摧残的问题，反之，股神巴菲特也曾表示投资者应该重视自己的权益，多留意影响企业生存的管理层与市场环境等基本面因素。

五、风险管控：严厉打击股价操纵

亏损企业的股票行情较为波动，便容易受到市场套利者控制，进而陷入到由市场操纵者主导的利益漩涡之中。注册制下，监管部门已开始严厉打击股价操纵和“妖股”，营造健康的资本市场。

结论：

总之，在注册制下，资本市场强调了财务数据的真实性、管理层的稳定性和市场投资者权益的保护，使得资本更加聚焦优质上市公司，相对于亏损企业，它们拥有更加合规的经营模式、更好的管理能力和更加健康的业务前景，资本的加持也可以让它们更快速地发展壮大。亏损企业在上市时，除需要考虑到市场反应外，其实更需要深入地经营自己的业务，盈利与流动性的压力逐渐消解，寻找到良好的融资突破口才是真正的关键点。