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注册制公司股权：核心要点解析

来源：菁华集团
时间： 2023-04-29 10:35:57
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导读

摘要：根据中国证监会发布的《关于深化新三板改革完善多层次资本市场若干问题的通知》（证监发〔2017〕42号），新三板“挂牌公司股票需全国性定向转让系统和境内上市场相连接并满足其他条件”的限制取消，同时开展了注册制改革试点。本文涵盖了注册制公司股权的核心要点，包括注册制改革的背景、注册制实施对股权投资的影响、注册制下的股权配售及质押融资方式以及本土投资机构的态度和策略。一、背景2019年7月16日，...

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摘要：

根据中国证监会发布的《关于深化新三板改革完善多层次资本市场若干问题的通知》（证监发〔2017〕42号），新三板“挂牌公司股票需全国性定向转让系统和境内上市场相连接并满足其他条件”的限制取消，同时开展了注册制改革试点。本文涵盖了注册制公司股权的核心要点，包括注册制改革的背景、注册制实施对股权投资的影响、注册制下的股权配售及质押融资方式以及本土投资机构的态度和策略。

一、背景

2019年7月16日，证监会发布了《注册制实施方案》，开启了A股市场注册制改革的序幕，标志着中国股市站在了投资者更公平、客观的立场上，行业监管也更加依照全球化的标准进行。与之前审批制不同，注册制在发行人准入、信息披露和投资者适当性等方面设定了更为科学和先进的投资制度和规则，旨在引导A股市场逐步实现有效完善的市场化改革。

二、注册制实施对股权投资的影响

注册制作为股权投资市场的重要改革，对其种种运作模式都产生了深刻的影响。在注册制下，股权配售退出了过去审核制下的“资管新规”之外的投资领域，加强了资本市场的整体规范和透明度。相对于增值额与利息的风险回报，注册制背后更蕴含着规范化、透明度和稳定性这三大优势，促使市场最终可以发现价值。

三、注册制下的股权配售及质押融资方式

注册制下股权投资的配售方式基于公开市场交易和向特定投资者配售的基础之上，方便了企业成员及其他私募股权机构进行投资，享受到更大的市场流动性及信息公开度。此外，股权质押融资，已成为多位投资者操作的一种不可或缺的股权交易方式，在扩大参与事业合作的同时也将获得更稳定的收益。

四、本土投资机构的态度和策略

本土投资机构在注册制下采取的策略许多。不少机构表示将会加强基金的投资深度，将业务范围从单独的消费、TMT等行业扩展到包括产业新兴链条、化工、生物、机器人等领域，以期实现风险分散并获得更高的投资收益率。另外，随着资本市场的市场化程度越来越高，机构投资人也更愿意尝试以更加公允、合理的价值梳理投资组合，并适时调整风险管理策略，尽量避免风险和损失。

五、总结

注册制的全面实施和股权投资市场的不断将会带来更加繁荣的投资市场，对于股权投资机构来说，既是机会也是挑战。注册制改革已在升级到融资产业链的多维度，股权投资人必须提高运作效率并更加透明地实现价值，以便更加有效地贡献于大的行业规律的探索。